Exness

中天策略:7月7日市场分析

Tue, 07 Jul 2026 22:14:14 +0800

新浪财经意见反馈留言板

SpaceX计划为美国消费者推出新的星链移动服务

Fri, 26 Jun 2026 15:15:50 +0800

　　据媒体援引知情人士消息，埃隆·马斯克旗下的SpaceX已向投资者透露，公司计划为美国消费者推出一项全新的星链移动服务。

　　SpaceX总裁兼首席运营官格温·肖特韦尔在首次公开募股路演期间表示，公司正在考虑推出一款星链零售产品。

　　该公司可能自行建设覆盖美国的地面移动网络，但此举需要星链向个人用户销售移动合约。

　　SpaceX未对评论请求作出回应。

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责任编辑：王永生

天数智芯午前涨超8%盘中创新高公司商业化跑通在即

Thu, 25 Jun 2026 14:13:35 +0800

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　天数智芯（09903）盘中涨超12%，高见887.50港元，再创上市新高。截至发稿，股价上涨8.50%，现报855港元，成交额7.91亿港元。

　　据悉，天数智芯是国内头部通用GPU（GPGPU）及AI算力解决方案厂商，产品覆盖AI训练+推理全场景，规划芯片架构路线天枢、天璇、天玑、天权，对标英伟达新一代架构。

　　国盛证券认为，公司持续受益于AI算力供需两旺和GPU国产化率提升的产业趋势，天垓、智铠、彤央产品构建完整产品矩阵，随着产品架构迭代升级和商业化客户落地进展加速，业绩有望在2026-2028年迎来持续释放。光大海外表示，公司商业化跑通在即，已同多家国内CSP深度合作，预计26H2和2027年密集出货。海外渠道稳定，国产渠道积极建设。

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责任编辑：卢昱君

伊朗总统将访问巴基斯坦讨论外交、能源等领域合作

Tue, 23 Jun 2026 17:01:49 +0800

　　伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬计划周二抵达伊斯兰堡，讨论在安全、贸易和其他领域加强合作。这是继巴基斯坦斡旋促成美伊停火之后，两国关系进一步密切的最新迹象。

　　佩泽希齐扬将会见巴基斯坦总统阿西夫·阿里·扎尔达里以及总理夏巴兹·谢里夫。据巴基斯坦外交部称，这将是佩泽希齐扬就任总统以来第二次访问伊斯兰堡。

　　巴基斯坦周一晚间表示，在周二的会晤中，巴基斯坦和伊朗将讨论外交事务，以及双方共同关心的地区和国际局势。双方还将探讨在贸易、能源、边境安全、民间交流和区域互联互通等领域的更深入合作。

　　能源长期以来一直是两国关系的核心部分，而伊朗至巴基斯坦天然气管道项目长期延宕，部分原因在于巴基斯坦担心因该项目触犯美国长期实施的制裁。

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责任编辑：陈钰嘉

瘦身减负？406万元大幅折价，中粮长城欲转让这家葡萄酒子公司

Mon, 22 Jun 2026 20:29:47 +0800

新浪财经“酒价内参”重磅上线知名白酒真实市场价尽在掌握

　　每经记者|杨建每经编辑|彭水萍

　　当前国内葡萄酒行业处于深度调整周期，市场需求疲软、行业竞争加剧，本土酒企纷纷加速低效资产的整合与剥离，通过瘦身减负应对行业寒冬。

　　近日，北京产权交易所披露的公告显示，中粮长城酒业有限公司拟公开挂牌转让全资子公司中粮长城葡萄酒（涿鹿）有限公司100%股权，转让底价为406.5046万元。标的公司持续经营亏损，2025年亏损121.51万元，2026年前五个月亏损态势延续，凸显行业整体失速压力。

　　本轮行业调整期内，国内葡萄酒企业普遍面临消费需求迭代、进口酒冲击、产能结构冗余等多重挑战，优化资产结构、剥离亏损业务成为头部酒企的重要战略选择。此次中粮长城酒业挂牌转让涿鹿子公司股权，或是国内酒企出清低效产能、盘活存量资产的主动作为。

　　值得关注的是，本次股权转让设置了严格限制性条款。转让方明确要求，交易完成后，受让方不得继续使用中粮体系相关字号、资质及特许经营权。这意味着，新投资方接手标的公司后，将彻底脱离长城葡萄酒品牌体系，无法使用“长城”品牌开展生产经营活动。同时，意向受让方需在资格确认后的三个工作日内，向北京产权交易所指定账户缴纳121万元交易保证金。

　　据《每日经济新闻·将进酒》记者了解，中粮长城葡萄酒（涿鹿）有限公司坐落于河北省张家口市涿鹿县矾山镇，2008年成立，注册资本100万元，为中粮长城酒业全资控股企业。公司经营范围覆盖葡萄原酒加工、灌装与销售、葡萄酒进出口贸易、配制酒生产及葡萄种植等领域，旗下曾打造长城金冠系列葡萄酒，主打大众流通市场。

　　作为中粮集团旗下核心国产葡萄酒运营平台，中粮长城酒业手握国内葡萄酒行业头部品牌“长城葡萄酒”。企业凭借行业先发优势，诞生了中国第一瓶干红、干白和传统法起泡葡萄酒，为国内葡萄酒产业规范化、标准化发展奠定了重要基础，多年来产销量与市场综合占有率持续领跑行业。

　　酒业独立评论员肖竹青分析表示，涿鹿长城账面所有者权益超1277万元，本次转让底价仅406.5万元，大幅折价转让目的在于剥离低效亏损、区位优势薄弱的生产基地，砍掉持续消耗现金流的业务包袱，集中优质资源聚焦核心产区、核心单品与高端赛道。

　　据了解，涿鹿生产基地主要生产长城金冠低端流通产品，以原酒灌装业务为主，无独特产区价值与高端产品竞争力，长期处于低效运营状态。

　　标的公司披露的财务数据直观印证了其严峻的经营困境。2025年，涿鹿长城营业利润亏损174.15万元，净利润亏损121.51万元；年末资产总计1349.26万元，负债总额1312.12万元，资产承压严重。2026年企业经营状况未现任何好转，前五个月持续亏损34.27万元，当期资产总计1307万元，整体盈利能力持续走弱。

　　事实上，长城葡萄酒的经营困境是行业缩影，即便是行业龙头张裕A也未能独善其身。2026年5月，在张裕A股东大会上，董事长周洪江直言2025年公司经营工作未达目标，总经理孙健也坦言，2026年葡萄酒行业整体好转概率偏低。数据显示，张裕A 2025年营收同比下滑，扣非净利润降幅超七成。

　　在分析2026年行业走势时，张裕A明确预判：国内葡萄酒市场竞争将持续白热化，行业复苏信号尚未显现，企业面临的经营挑战更加复杂严峻。企业将以审慎稳健的经营策略，全力应对行业寒冬。

　　肖竹青补充表示，中粮长城酒业此举也并非孤例。国内主流国产葡萄酒企业均在同步推进低效产能处置、亏损分厂关停、非主业资产剥离工作。未来行业洗牌将持续深化，低效亏损产能、弱势中小品牌将加速出清。头部酒企的资产整合、不良资产剥离将成为常态化操作，行业将逐步完成结构性调整，向高端化、精品化、核心产区集聚的方向转型升级。

　　封面图片来源：温梦华

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责任编辑：刘万里 SF014

金油神策：黄金反弹结构未破坏、原油短期将持续走低

Thu, 18 Jun 2026 20:31:18 +0800

现货黄金：

消息面：周四（6月18日）亚欧时段，地缘乐观情绪使现货黄金小幅反弹，幅度在1%上下收复半数昨日跌幅，昨晚因美联储点阵图导致金价一度跳水超过2%。随着美伊达成临时停火，地缘避险溢价正被快速挤出，市场逻辑重回“美联储定价+美元强弱”的传统框架。在沃什明确转向鹰派、淡化前瞻指引的背景下，金价短期承压，技术性抛压取代了此前的避险买盘。

技术面：从4小时走势观察，金价隔夜连续大跌后短线出现深度超卖迹象，今日亚盘走出小幅技术性修复，但反弹力度孱弱，多头反攻动能严重不足。MACD虽在低位出现绿柱收敛迹象，但快慢线并未形成有效金叉，说明空头力量仅有所减弱而非完全扭转。价格目前仍完整运行在下降通道内部，4295-4300美元区域构成短线关键压制。若后续能够有效突破该区域，金价仅能短暂向4350美元发起修复测试；若反弹无力再次跌破4250美元，则可能进一步下探4200美元甚至4150美元支撑区域。晚间重点关注上方4305/4327美元一线压力，下方关注4253/4220美元一线支撑。

黄金晚间操作建议：

个人建议：回踩4258/4225考虑多，反弹4303/4317考虑空，损各10美金，目标20/50美金！

【GOLD分水岭：4254美元/盎司！以上观点，仅供参考；分散合理布局，严控风险！关注WB号-【金油神策】为大家提供更多有价值的信息】

WTI原油：

消息面：国际原油市场周四亚洲交易时段出现企稳迹象，西得克萨斯中质原油（WTI）在连续五个交易日回落后小幅反弹，价格运行于75.00美元附近。不过，从基本面来看，推动此前油价上涨的地缘供应风险正在持续降温，市场情绪逐步从避险转向关注全球供应恢复以及未来需求前景。

技术面：从4小时走势观察，油价连续下跌后出现技术性反弹，短期超卖状态有所修复，但反弹力度仍相对有限。MACD出现低位金叉迹象，显示空头动能有所减弱，不过价格尚未突破关键下降趋势线压制，整体仍属于下跌趋势中的修正阶段。若后续能够有效突破76.80美元附近阻力，则有望进一步测试78美元区域；若反弹受阻并重新跌破74美元支撑，则可能开启新一轮回调走势，并向72美元甚至70美元区域寻求支撑。晚间重点关注上方75.5/76.5阻力，下方关注73.0/71.5支撑。

原油晚间操作建议：

个人建议：回踩73.0/71.5考虑多，反弹75.5/76.0考虑空，损各1.0个点，目标3.0/桶！

【WTI分水岭：76.5/桶！以上观点，仅供参考；分散合理布局，严控风险！关注笔者投资不焦虑，交易有方法】

注意：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，不作为下单的依据；投资有风险，理财需谨慎！希望我的文章能给你们带来收获，在接下来的投资里顺风顺水，如需了解更多现货投资、交易手法、操作技巧、等知识可以公-准号：（金油神策）获取。

作者：金油神策

交易熵 Vision Trade 2026.06.18 原油市场分析报告

Thu, 18 Jun 2026 12:29:50 +0800

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

沃什首次FOMC发布会释放改革信号：利率维持3.5%-3.75%不变、决议全票通过，但他仅提交单一版政策声明，并放弃在点阵图中给出个人利率预期，显示其正逐步削弱传统沟通工具的指引作用。未来美联储或收紧会议纪要、新闻发布会和政策指引披露，市场对此反应偏鹰，2年期美债收益率明显上行。

“新债王”冈拉克认为，沃什首场FOMC会议释放的鹰派信号明显强于预期，其反复强调价格稳定和2%通胀目标，说明他并非市场此前期待的“降息派”。沃什拒绝提交个人点阵图预测，并将个人信誉押注在控通胀上，使大幅降息预期明显降温，利率期货市场也开始重新定价加息风险。

2、全球市场动态

EIA数据显示，美国原油总库存连续第十周下降，商业原油和战略储备合计降至1985年以来新低，库欣库存也逼近运营下限，反映伊朗冲突和全球补库需求仍在消耗市场缓冲。但IEA同时警告，若美伊停战持续、霍尔木兹海峡逐步恢复通航，2027年全球供应或大幅反弹并转向显著过剩，油市短期偏紧与中长期过剩预期并存。

韩国KOSPI指数创历史新高，日内涨近1%。

苹果(AAPL.O)CEO库克表示，产品价格上涨是不可避免的。苹果至今未提价，但情况“不可持续”。由于内存和存储成本飙升，苹果将提价。

3、地缘与风险事件

美伊临时谅解备忘录已正式签署并生效，60天谈判期随即开启，短期重点是伊朗重开霍尔木兹海峡、美国解除海上封锁并允许伊朗石油销售。特朗普称协议旨在避免能源冲击引发经济灾难，但这并非最终和平协议，后续仍需围绕核限制、制裁解除、资金解冻和执行监督展开谈判，协议能否落地仍存在较大不确定性。

美伊协议在共和党内部引发反弹，部分议员将矛头指向副总统万斯，批评其与伊朗达成“糟糕协议”，削弱了特朗普此前的军事成果。特朗普半开玩笑称，协议成功功劳归自己，失败则怪万斯，显示白宫已开始为协议风险预留政治缓冲；白宫人士反击称，党内批评是在阻挠特朗普的和平协议。

二、行情回顾与分析

2、原油（XTIUSD）

原油市场围绕美伊协议进展剧烈震荡，油价一度因特朗普表示协议并非最终版本、若伊朗不守约可能重启空袭而反弹，但随着美伊签署谅解备忘录、霍尔木兹海峡恢复通航预期升温，地缘风险溢价继续回落，油价上行动能受限。供应端方面，美国原油库存连续第十周下降，总库存降至1985年以来低位，短期仍对油价形成支撑；但IEA预计2027年全球原油供应增量将明显超过需求增量，叠加美联储鹰派立场可能抑制经济和能源需求，油市中长期仍面临供需转宽松压力。短线来看，WTI在75美元附近存在技术支撑，但若无法重新站上76.8-78美元区域，反弹空间或有限，下方继续关注74美元、72.5美元及70美元支撑。

当日目标区间：逢高做空，带好止损。

三、总结和展望

当前市场主线转向“美联储重新定价”。沃什首次FOMC会议虽然维持利率不变，但点阵图转向加息、声明压缩前瞻指引，并反复强调价格稳定，令市场确认其并非此前预期的降息派，美元和美债收益率随之走强。与此同时，美伊临时谅解备忘录正式生效，霍尔木兹海峡重开和伊朗石油出口恢复预期缓解了能源供应焦虑，但协议仍处于60天谈判期，核限制、制裁解除和执行机制仍存在不确定性。原油方面，美国库存持续下降显示短期供应仍偏紧，但IEA对中长期供应过剩的预警，也使油市进入“近端偏紧、远端宽松”的格局。

展望后市，若美国就业和通胀数据继续强劲，美联储加息预期仍可能升温，美元资产优势将继续压制黄金、非美货币和部分风险资产表现；黄金短线重点关注能否重新企稳，若美元与美债收益率维持强势，反弹空间或受限，但美伊协议仍有变数，避险支撑尚未完全消失。原油短期仍会围绕美伊协议执行、霍尔木兹通航恢复和库存去化波动，但中长期供需转宽松预期限制上行空间。外汇方面，英镑和欧元短线承压于美元强势，澳元也偏弱；美元兑日元则受美日利差推动维持高位，但160上方日本当局干预风险明显升温，需警惕政策口头干预或实际入市带来的剧烈波动。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

袁友江：6.17黄金窄幅震荡午间走势分析以及操作解析。

Wed, 17 Jun 2026 12:23:51 +0800

近期美国就业、消费数据韧性超市场预期，市场大幅下调年内激进降息押注，美元指数止跌企稳震荡走强，美债实际利率小幅回升，直接压制黄金估值，高位金价失去长线多头持续上行动力，短期存在技术性深度回调需求，地缘局势暂无新的冲突激化消息，市场恐慌情绪持续消退，资金从避险黄金撤离。黄金缺少持续推涨的避险增量资金，高位买盘承接乏力，多头抛压逐步累积。金价站上 4300 关口后，全球黄金实物零售、首饰消费明显萎缩，高价抑制居民购金意愿，下方实物买盘支撑大幅减弱。

　　截至亚盘时段，现货黄金运行在4337附近，整体处于深度超跌后的技术性修复阶段，短线已经进入高位震荡磨盘的状态。下方第一支撑看4300关口，这是本轮反弹过程中反复验证的强支撑平台，也是短线多头的核心防守线。只要日内回踩这个区域没有出现放量破位，短线的反弹结构就还没被破坏。更强的支撑在4250位置，这是前期超跌后反弹的启动平台，如果后续因超预期利空导致金价有效跌破这个价位，那么这轮超跌反弹的逻辑就基本失效，需警惕进一步下探的风险。

　上方短线压力集中在4360-4380区间，这是前两日冲高遇阻的区域，同时也是短线技术指标的超买修复位，反弹到这个区间很容易出现动能衰竭、承压回调。更强的阻力在4400整数关口，这是市场的心理关键位，在没有实质性大利好刺激的情况下，短期内想要一次性突破的难度很大。

　黄金午间操作思路；上方空单可在4350-70可尝试空单，带好10点止损，目标30-50-个点以上，初次到达附近只可轻仓尝试一单，下方多单可在4300一线轻仓尝试，目标30个点以上，损8到10个点。想要尝试多单的，必须严格带好止损。只可在这个位置尝试一个多单，一但扫损近点都不参与任何多单，

PCB全线爆发，我用可比公司分析Skill抓住了三家真龙头！

Tue, 16 Jun 2026 10:22:56 +0800

　　（来源：ETF万亿指数）

　　6月15日，A股PCB（印制电路板）板块迎来全线爆发，PCB概念大涨近9%，相关的电子ETF华宝大涨超7%，资金加速涌入该板块。

　　01 为什么PCB行情如此火爆？

　　主要有以下几点原因：

　　供给端，中东地缘冲突导致沙特朱拜勒工业区停产，直接冲击了全球约70%的高纯度聚苯醚（PPE）树脂供应。作为高端PCB及高速覆铜板的核心原材料，PPE的断供直接推升了全产业链的成本与产品价格。市场逻辑迅速从“需求拉动”切换至“供给刚性收缩下的涨价弹性”。

　　需求端，英伟达新一代Rubin架构升级，推动单机PCB价值量飙升。在Rubin VR200机柜中，由于PCB层数从20-24层升级至26-32层、材料等级从M7提升至M8，并新增了ConnectX模组和中板PCB，PCB价值量达到11.67万美元，较上一代GB300大增233%。大摩预计，2025-2028年全球AI光模块PCB市场年复合增速将达83%。

　　价格传导方面，供需错配引发了产业链的全面涨价潮，且越往上游，涨价弹性越大。电子布年内均价较去年低点翻倍，覆铜板龙头建滔积层板年内四次提价，累计涨幅超40%。

　　为了锁定产能，英伟达等巨头甚至绕过中游，直接与上游铜箔、玻纤布厂商签订一年以上的锁单协议。花旗研报明确指出，虽然产能增长最慢的是电子布，但定价能力和涨价弹性刚好最强。

　　02 全球竞争格局与核心公司梳理

　　从全球及本土公司的布局来看，PCB产业链在技术重构背景下呈现出新的竞争格局。

　　综合上述表格，行业竞争格局表现出三大核心特征。首先是技术壁垒重构了行业护城河。高端PCB制造已从劳动密集型转向资本和技术密集型。百层级正交背板、M9/M10高端材料、mSAP等核心技术仅少数头部企业具备量产能力，叠加通常长达1-2年的客户认证周期，技术与产能构成了极高壁垒。

　　其次是行业集中度持续提升。出于对良率与研发效率的考量，下游客户的订单加速向头部厂商集中，率先突破高端产能瓶颈的企业将享受量价齐升与份额提升的双重红利。

　　最后是国产替代的窗口期正式打开。海外高端材料的扩产周期通常长达18-24个月，当前的供需错配为国内已完成技术突破和客户认证的厂商提供了进入全球核心供应链的明确历史机遇。

　　03 PCB行业龙头对比：生益科技 vs 沪电股份 vs 深南电路

　　用小二Claw里面的可比公司分析技能（suntime-comparable-company-analysis）对比了上面提及的三家PCB行业龙头，生益科技、沪电股份、深南电路。

　　小二Claw输出了三张表格，分别是三家公司的核心财务对比、主营业务结构、一致预期盈利预测。

　　通过表格中的数据，我们发现三家公司的差异之处在于，

　　生益科技为上游CCL绝对龙头，全球前二，AI服务器/通信高频高速CCL国产替代核心标的。营收体量最大，2025年284亿，但业务含PCB约32%，估值PE最高对应高成长预期。

　　沪电股份是中游高端PCB制造，聚焦通信基站+AI服务器板，毛利率最高（~36%），外销占比超82%，净利润增速最快，2026E PE最低，42x相对低估。

　　深南电路为中游+下游综合方案商，PCB+封装基板（IC载板）双轮驱动，国内封装基板稀缺标的。产品线最全，但毛利率居中（~29%），封装基板尚在成长期拉低整体毛利。

　　PCB龙头可比公司对比（部分）

数据来源：小二Claw

　　PCB，关注三条投资逻辑

　　在具体的投资主线上，未来可重点关注三条逻辑：

　　主线一：上游材料的“涨价弹性”。聚焦电子布、PPE树脂、高端铜箔等环节。核心逻辑在于供给刚性且扩产周期长，具备最强的短期业绩弹性。台湾PCB原材料厂商4月营收同比大增31%，显著高于PCB制造厂的18%，已从侧面验证了这一逻辑。

　　主线二：中游覆铜板的“价值重估”。生益科技等龙头企业，正经历从“周期性制造业”到“AI核心材料平台”的估值重塑。它们将直接受益于产品结构的升级（如M7/M8级材料占比提升）和顺畅的涨价传导机制。

　　主线三：下游PCB制造的“赢家通吃”。核心逻辑在于高端产能的极度稀缺导致订单高度向头部集中。目前全球AI服务器PCB订单已排至2027年，具备高阶HDI、高多层板量产能力的厂商，其业绩增长的确定性和持续性最强。

　　总体而言，在后续的投资跟踪中，需要密切关注北美云商资本开支指引、PPE树脂供给恢复进度、以及核心公司季度毛利率的环比变化，以此来不断验证涨价逻辑的兑现程度。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：常福强

交易熵 Vision Trade 2026.06.15 黄金市场分析报告

Mon, 15 Jun 2026 12:08:39 +0800

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

沃什本周将主持首次议息会议，市场预计利率不变，焦点在于其是否推动“少说话”的沟通改革。他认为过度公开讲话、点阵图和前瞻指引会削弱政策灵活性；不过在通胀压力上升、内部鹰鸽分歧加大的背景下，短期内他仍需在改革沟通机制、维持透明度和争取委员会共识之间取得平衡。

特朗普在80岁生日当天于白宫南草坪举办UFC铁笼赛事，八角笼、军机飞越、企业赞助和直播平台共同打造出极具视觉冲击的政治娱乐活动。官方将其包装为美国独立250周年纪念的一部分，并强调“强悍精神”，但批评者认为此举模糊了总统职位、公共场所与商业活动的边界，甚至有损白宫象征意义，显示特朗普正借盛事强化个人形象与核心支持者动员。

2、全球市场动态

新加坡正加快建设区域黄金交易与托管中心：新加坡交易所将建立场外黄金清算系统，并研究可实物交割的黄金期货；金管局也将放宽基金税收激励中贵金属实物投资限制，并计划在10月前推出央行金库托管服务。摩根大通、星展银行等机构已加入清算体系，预计将提升黄金交易、清算和托管效率，并推动银行间黄金交易自2027年起逐步回升。

日元空头仓位快速升至九年高位，显示套利交易全面回潮。尽管市场预计日本央行本周可能加息至1995年以来最高水平，且干预风险仍在，但由于美日利差依然较大，投资者普遍认为加息和干预已被提前计价，反而将日元反弹视为重新做空机会。后续日元走势将取决于日本央行加息节奏、购债缩减安排以及全球通胀和利率环境变化。

韩国KOSPI指数周一开盘上涨425.23点，涨幅5.23%，报8548.85点。日经225指数周一开盘上涨858.13点，涨幅1.30%，报66878.17点。

3、地缘与风险事件

英、法、德和意四国发表联合声明称，在美国和伊朗达成结束战争的协议后，各方准备解除对伊朗相关制裁，以此换取伊朗在核计划方面采取举措。

约500艘船滞留、扫雷护航和通航管控需时间，且伊朗仍掌握航道控制权，船东避险情绪难消。若通航恢复缓慢或再度中断，原油供应偏紧格局仍可能延续，油价下行空间有限。

二、行情回顾与分析

1、黄金（XAUUSD）

截至2026年06月12日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1013.64吨,与上一个交易日持平。2026年06月11日现货黄金开盘于4219.96美元/盎司，短暂冲高至4246.54美元/盎司后开启全天震荡行情。震荡区间大致为4173-4236美元；最终收于4218.75美元/盎司，跌1.21美元或0.0287%。

基本面消息，美伊达成谅解备忘录文本并计划于6月19日在瑞士签署，霍尔木兹海峡有望逐步恢复通航，美国也将解除对伊朗的海上封锁，令中东地缘冲突出现明显缓和。受此消息影响，国际油价大幅跳空下跌，美油一度触及近两个月低点，市场对能源供应中断和通胀继续上行的担忧有所降温。同时，美元指数走弱，美联储年内继续加息的预期较此前回落，为黄金提供了反弹动力，现货黄金亚市早盘一度上破4300美元关口。

受此影响，黄金短线走强的核心逻辑并非单纯来自避险需求，而是来自油价下跌、通胀预期降温、加息压力缓和和美元走弱之间的联动。此前金价连续两周回落，主要受到美国通胀数据偏强、生产者物价超预期以及美联储可能维持高利率甚至加息的压力拖累；但美伊协议缓和了能源端冲击，使市场重新评估美联储政策路径。不过，美联储会议即将召开，沃什首次主持议息会议后的表态仍是关键变量，若其继续强调通胀风险或保留加息选项，黄金上行空间仍可能受到限制。

市场情绪方面，美伊协议落地后，全球风险偏好明显回升，原油和美元承压，黄金则在利率预期降温的推动下快速修复。但需要注意的是，地缘风险并未完全消失，协议仍需正式签署并进入后续60天谈判，霍尔木兹海峡复航、资产解冻、制裁解除以及核问题谈判都存在执行不确定性。因此，当前市场更像是从“交易冲突升级”转向“交易协议兑现”，黄金多头情绪有所改善，但仍需警惕协议反复、美国数据强劲或美联储鹰派表态带来的回调风险。

技术分析上，黄金短线从低位快速反弹，一度突破4300美元，显示此前空头情绪有所释放，价格进入修复性反弹阶段。上方首先关注4400美元附近阻力，若能有效站稳该区域，可能进一步打开向4680美元甚至更高位置修复的空间；但若反弹受阻，则说明当前上涨仍偏向技术性修复而非趋势反转。下方重点关注4250美元及4150美元附近支撑，若重新跌破关键支撑，金价可能再次回到震荡偏弱格局。整体来看，短线黄金反弹动能增强，但在美联储会议前仍不宜过度追高，走势大概率围绕美元、美债收益率和中东协议执行情况反复波动。

重点数据关注：美国6月纽约联储制造业指数、美国5月工业产出月率、美国6月NAHB房产市场指数。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：上方首先关注4400美元附近阻力，若能有效站稳该区域，可能进一步打开向4680美元甚至更高位置修复的空间。

三、总结和展望

市场主线从此前的中东冲突升级，快速切换至美伊协议落地后的风险重新定价。美伊达成谅解备忘录并计划签署，霍尔木兹海峡有望逐步恢复通航，推动原油风险溢价明显回落，也缓解了市场对能源冲击和通胀继续上行的担忧。与此同时，沃什将主持首次美联储议息会议，市场虽然预计利率不变，但更关注其是否推动沟通机制改革，以及在通胀压力和内部鹰鸽分歧之间如何定调。全球市场方面，新加坡加快建设黄金清算和央行金库托管体系，显示黄金金融基础设施继续扩张；日元空头仓位升至多年高位，反映套利交易重新活跃；亚太股市则受风险偏好修复带动明显走强。

展望后市，短期市场仍将围绕美伊协议执行、美联储会议和主要经济数据反复波动。黄金受益于美元走弱和加息预期降温，短线反弹动能改善，但若沃什释放偏鹰信号，或美国数据继续偏强，金价上方空间仍可能受限；原油在霍尔木兹复航预期下整体偏弱，但船舶积压、扫雷护航和后续谈判不确定性意味着下行过程或并不顺畅。外汇方面，美元避险需求下降利好欧元、英镑和澳元等非美货币，但英国经济放缓、日元套利交易升温以及日本央行政策不确定性，仍会造成分化。整体而言，当前市场情绪较前期明显改善，但仍处于“交易协议兑现”和“等待央行定调”的过渡阶段，追涨追跌都需保持谨慎。

风险提示及免责条款

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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